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VOL 06

2013年8月1日

京東方董事長王東升曾這樣感慨地說道：“二十年前，有一群人，湊了650萬創(chuàng)業(yè)基金，說服銀行債務(wù)轉(zhuǎn)股權(quán)，在老國企基礎(chǔ)上，創(chuàng)辦了一家新型股份制公司。這就是我們——京東方科技集團(tuán)股份有限公司”。讀了王董事長的這段話，股民們說了一個字：“呸”。之所以憤懣不已，與其歷史上數(shù)次大舉融資密切相連，加上這次震驚四方的460億，京東方總計融資將超過700億元。不僅如此，上市十多年的京東方，所有現(xiàn)金分紅金額合計不到4000萬元，是只不折不扣的“鐵公雞”。
京東方A近期拋出再融資計劃，京東方A擬發(fā)行股票95億~224億股，發(fā)行底價為2.10元/股，募集資金凈額不超過460億元。此前京東方A已經(jīng)連續(xù)三次融資累計248億元，京東方在A股融資額已超過700億元。調(diào)查后發(fā)現(xiàn)京東方是一家詭異的公司，該公司自2001年上市以來連年虧損，2005、2006、2008、2010年四年虧損超60億元。該公司圈錢時異常大方，然而分紅時卻吝嗇至極，數(shù)據(jù)顯示該公司僅分紅兩次累計3900萬元，投資者不禁要問：京東方，你的存在就是為了圈錢嗎？[點擊詳細(xì)]
京東方460億再融資獅子大開口

京東方460億再融資獅子大開口

網(wǎng)友熱評：鐵公雞一毛不拔 圈錢帝節(jié)操盡碎

圈錢的，你的節(jié)操又掉了

據(jù)統(tǒng)計，上市已超過10年的京東方，所有現(xiàn)金分紅金額合計不到4000萬元。在融資方面，在2006年、2008年、2009年和2010年，京東方先后融資人民幣19億、23億、120億和90億。現(xiàn)在，總市值僅320億左右的公司，又要融資460億元。等于從2006年至今，擬融資的總額已經(jīng)高達(dá)700多億，簡直太奇葩了。 不少投資者質(zhì)疑，低于公告前市價逾10％的價格增發(fā)，且股權(quán)稀釋近100%，可以說變相侵害了原有股東們的利益，就這樣京東方竟還有臉面伸手要錢……[點擊詳細(xì)]

鐵公雞，敢掉根毛么

京東方自2001年上市以來，僅在2004年和2005年分紅兩次，共計三千多萬元，跟京東方700億的融資額相比，簡直不值一提。而且據(jù)調(diào)查，京東方A有超過百億的貨幣資金還在銀行“死睡”，就是不拿出來進(jìn)行投資。三千多萬元的分紅、超過百億的資金、還屢次向資本市場伸手要錢。業(yè)內(nèi)對京東方A這只鐵公雞只顧自身資金安全、利用融資“燒錢探路”的口誅筆伐不絕于耳。 財經(jīng)評論員曹中銘認(rèn)為，必須提高再融資的門檻，對于那些只會“燒錢”而業(yè)績不佳或不能回報投資者的“鐵公雞”，理應(yīng)被擋在再融資的大門之外……[點擊詳細(xì)]

好死不如賴活著

大智慧分析師李世翔指出，京東方在經(jīng)營業(yè)績方面實在不敢恭維，反反復(fù)復(fù)徘徊在京東方A和ST京東方之間。 以往每次當(dāng)公司岌岌可危、瀕臨退市邊緣，京東方就會拋出定增、重組等方案。2006年到2008年間京東方連續(xù)三年定增，從股市中不斷抽血。就是靠股市的融資，京東方每次都有驚無險，衰而不死。但在每次融資之后，公司經(jīng)營狀況總是未見好轉(zhuǎn)?！胺匆幌鹿練v年所投資的項目，就會發(fā)現(xiàn)項目總是慢人一拍。新的生產(chǎn)線建成后，就已經(jīng)落后。這次募資是用于8.5代液晶面板的項目，但目前美國液晶面板已發(fā)展到13代了。”[點擊詳細(xì)]

國資邏輯成迷 難道是干爹？

上市十年總計獲得政府補(bǔ)貼11.59億，其中2009年獲得7億補(bǔ)貼，讓A股市場上眾公司頗為眼紅。京東方近六年來五次虧損，但是依舊被政府和銀團(tuán)貸款看好，最近的合肥8.5代線和重慶8.5代顯示器生產(chǎn)線項目中，460億的融資額已經(jīng)被三地國資落實了近半，有分析人士指出，剩下的兩百多億可能更多接盤的仍然是國資。一位機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人曾經(jīng)提出這樣的質(zhì)疑“何以各地政府會對一個越虧越投、越投越虧的項目如此青睞？除去京東方自己提出的不怎么可靠的盈利預(yù)期，地方政府認(rèn)為京東方項目值得投資的原因，究竟是什么？”[點擊詳細(xì)]

定增制度待完善 “圈錢”罵名何時休？

“圈錢”，光罵沒用

盡管京東方再融資計劃激起了投資者的共憤，但其拋出460億元再融資計劃完全合規(guī)合法，是符合目前股市制度規(guī)定的。既然中國股市是為融資服務(wù)的，既然中國股市本身是一個重融資輕回報的市場，那么京東方的所作所為也就沒有什么不妥，京東方只是將中國股市的“游戲規(guī)則”發(fā)揮到了極致。[點擊詳細(xì)]

定向增發(fā)制度亟待完善

暫且拋開對具體公司再融資歷史的糾結(jié)，定向增發(fā)在我國資本市場上到底應(yīng)該扮演怎樣的角色？時至今日，A股市場大面積股改早已完成，但由于對業(yè)績和分紅沒有硬性要求、發(fā)行成本相對較低等原因，定向增發(fā)仍然受到上市公司的青睞。 　　在國內(nèi)，純粹以融資為目的的定向增發(fā)大量存在，若不在制度上進(jìn)行進(jìn)一步規(guī)范，定向增發(fā)將繼續(xù)維持在股權(quán)再融資領(lǐng)域內(nèi)的壟斷地位。[點擊詳細(xì)]

【責(zé)任編輯】黃博陽
京東方:A股的再融資樣本

京東方:A股的再融資樣本

明知在這種市況下拋出巨額再融資計劃會招來市場的罵聲，但京東方明知山有虎偏向虎山行，這是很多企業(yè)所做不到的。其實，面對這樣一個“圈錢楷?！?，投資者有必要感謝京東方，因為它讓投資者進(jìn)一步加深了對中國股市的認(rèn)識。[點擊詳細(xì)]

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