新華社北京3月24日電（全球熱點(diǎn)）超級QE，一顆救急不治根的速效救心丸
美國聯(lián)邦儲備委員會23日宣布，將繼續(xù)購買美國國債和抵押貸款支持證券以支撐美國經(jīng)濟(jì)抵御新冠肺炎疫情沖擊，支持市場平穩(wěn)運(yùn)行，不設(shè)額度上限，相當(dāng)于開放式的量化寬松政策。
量化寬松(QE)是一種非常規(guī)貨幣政策，常被簡化地形容為“間接加印鈔票”。分析人士認(rèn)為，美聯(lián)儲的貨幣政策工具已經(jīng)用到“極致”，但實(shí)際效果十分有限，如同一顆只能救急、不能治根的速效救心丸。
【新聞事實(shí)】
美聯(lián)儲23日發(fā)表聲明說，將購買“必要規(guī)模的”國債和機(jī)構(gòu)抵押貸款支持證券，以支持市場平穩(wěn)運(yùn)行和貨幣政策有效傳導(dǎo)，并將把機(jī)構(gòu)商業(yè)抵押貸款支持證券納入購買范疇。美聯(lián)儲此次并未設(shè)定資產(chǎn)購買規(guī)模上限，這相當(dāng)于開放式的量化寬松政策。
同時，美聯(lián)儲還宣布一系列新措施，以支持信貸流動，特別是資金流向家庭和企業(yè)。這些措施包括建立總額達(dá)3000億美元的融資項(xiàng)目以加強(qiáng)雇主、消費(fèi)者和企業(yè)的信貸流動，美國財(cái)政部將通過其外匯穩(wěn)定基金對此提供300億美元支持；設(shè)立兩項(xiàng)流動性工具支持向大型企業(yè)發(fā)放信貸；建立定期資產(chǎn)支持證券貸款工具，支持資金向消費(fèi)者和企業(yè)流動。
盡管如此，紐約股市23日仍大幅下跌。截至當(dāng)天收盤，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)比前一交易日下跌3.04%，標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票指數(shù)下跌2.93%，納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌0.27%。
【深度分析】
經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為，“無上限”量化寬松政策雖有助于降低融資成本、緩解企業(yè)還債壓力、降低市場流動性風(fēng)險(xiǎn)，但貨幣政策不能阻止疫情蔓延，也難以修復(fù)工廠關(guān)閉或延誤生產(chǎn)導(dǎo)致的供應(yīng)鏈中斷。同時，貨幣政策也無法扭轉(zhuǎn)因疫情導(dǎo)致的消費(fèi)支出和企業(yè)投資減少，對總需求和實(shí)體經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的刺激效果有限。
國際貨幣基金組織亞太部助理主任、中國事務(wù)主管黑爾格·貝格爾告訴新華社記者，財(cái)政政策與貨幣政策結(jié)合才能支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，正確的政策能對抗擊疫情和減緩疫情影響發(fā)揮重要作用。
雷蒙德-詹姆斯公司首席分析師斯科特·布朗說：“這（美聯(lián)儲舉措）將有一定幫助，但我們?nèi)孕枰?cái)政刺激，而且需要大量財(cái)政刺激?！?/p>
【即時評論】
美聯(lián)儲推出的無上限QE等超級寬松措施，或許有助于救急，卻難于“治根”。當(dāng)前，美聯(lián)儲有三急：急于安撫人心，終結(jié)美股暴跌；急于規(guī)避倒債風(fēng)潮可能引發(fā)的金融危機(jī)；急于為滯后的財(cái)政刺激措施補(bǔ)臺，贏得時間。
然而，印錢難以提高美國上市公司質(zhì)量。相反，美聯(lián)儲釋放的廉價資金，很大程度上制造了泡沫，妨礙經(jīng)濟(jì)提質(zhì)增效；美聯(lián)儲也難于廢除“沃克爾法則”等對金融機(jī)構(gòu)的限制性條款，大量流動性短期內(nèi)將滯留金融機(jī)構(gòu)，難以抵達(dá)市場；美聯(lián)儲也無力左右白宮政策和國會斗爭，無力改變美國抗疫措施滯后、財(cái)政刺激措施難產(chǎn)、保護(hù)主義政策盛行等利空因素。
【背景鏈接】
自新冠肺炎疫情在美國暴發(fā)以來，疫情對經(jīng)濟(jì)活動造成重大沖擊，金融市場恐慌情緒高漲。此前兩周，紐約股市已四次觸發(fā)熔斷機(jī)制，并在上一周創(chuàng)下2008年金融危機(jī)以來最大單周跌幅。
作為應(yīng)對，美聯(lián)儲密集出臺的貨幣寬松政策也不斷加碼以支撐美國經(jīng)濟(jì)。目前，美聯(lián)儲已將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)至0%到0.25%之間。此前，美聯(lián)儲還宣布啟動7000億美元量化寬松政策，并重啟2008年金融危機(jī)時使用的商業(yè)票據(jù)融資機(jī)制，但依然難遏美股連續(xù)下跌趨勢。
美國約翰斯·霍普金斯大學(xué)23日發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至美國東部時間23日14時30分（北京時間24日2時30分），美國新冠肺炎確診病例升至41511例，死亡499例。（參與記者：高攀、許緣、熊茂伶、傅云威；編輯：劉軼芳、劉陽、孫浩）
